The Walt Disney Company (NYSE: DIS) y Twenty-First Century Fox, Inc. (“21st Century Fox” —NASDAQ: FOXA, FOX) anunciaron hoy que han firmado un acuerdo definitivo para que Disney adquiera 21st Century Fox, incluidos los estudios de cine y televisión Twentieth Century Fox, así como los canales de cable y el negocio internacional de televisión de la compañía, por aproximadamente US$ 52.400 millones en acciones (sujeto a ajuste). Partiendo del compromiso de Disney de ofrecer entretenimiento marcario de la más alta calidad, la adquisición de estos activos complementarios le permitirá a Disney crear contenido más atractivo, desarrollar relaciones más directas con los consumidores de todo el mundo y ofrecer una experiencia de entretenimiento más atractiva, dondequiera y comoquiera que elijan los consumidores. Inmediatamente antes de la adquisición, 21st Century Fox separará la red y emisoras de Fox Broadcasting, Fox News Channel, Fox Business Network, FS1, FS2 y Big Ten Network en una nueva empresa recientemente salida a bolsa que se escindirá a sus accionistas.
Bajo los términos del acuerdo, los accionistas de 21st Century Fox recibirán 0,2745 acciones de Disney por cada acción de 21st Century Fox que posean (sujeto a ajuste por ciertas obligaciones tributarias según se describe más abajo). La relación de intercambio se estableció sobre la base de un precio promedio ponderado por volumen de 30 días de las acciones de Disney. Disney además asumirá aproximadamente US$ 13.700 millones de deuda neta de 21st Century Fox. El precio de adquisición implica un valor patrimonial total de aproximadamente US$ 52.400 millones y un valor total de transacción de aproximadamente US$ 66.100 millones (en cada caso basado en la relación de intercambio establecida, sin asumir ajustes) para el negocio adquirido por Disney, que incluye activos consolidados junto con una serie de inversiones de capital.
Populares propiedades de entretenimiento se unirán a la familia Disney
Se incorporarán a Disney los negocios de producción cinematográfica aclamados por la crítica de 21st Century Fox, incluidos Twentieth Century Fox, Fox Searchlight Pictures y Fox 2000, que en conjunto ofrecen diversos y emocionantes negocios de narración y son los hogares de Avatar, X-Men, Los 4 fantásticos y Deadpool, así como también El gran hotel Budapest, Talentos ocultos, Perdida, The Shape of Water y Misión Rescate; y sus legendarias unidades creativas de televisión: Twentieth Century Fox Television, FX Productions y Fox21, que han traído The Americans, This Is Us”, Modern Family y Los Simpson y otras tantas exitosas series a los televidentes de todo el mundo.Disney también adquirirá FX Networks, National Geographic Partners, Fox Sports Regional Networks, Fox Networks Group International, Star India y los intereses de Fox en Hulu, Sky plc, Tata Sky y Endemol Shine Group.
“La adquisición de esta colección estelar de negocios de 21st Century Fox refleja la creciente demanda de los consumidores de una rica diversidad de experiencias de entretenimiento que sean más atractivas, accesibles y convenientes que nunca”, señaló Robert A. Iger, presidente y director ejecutivo de The Walt Disney Company. “Nos sentimos honrados y agradecidos de que Rupert Murdoch nos haya confiado el futuro de los negocios a los que dedicó su vida para construir, y estamos entusiasmados con esta magnífica oportunidad de incrementar significativamente nuestra cartera de adoradas franquicias y contenido de marca para mejorar nuestras crecientes ofertas directas al consumidor. El acuerdo también expandirá sustancialmente nuestro alcance internacional, permitiéndonos ofrecer historias de clase mundial e innovadoras plataformas de distribución a un mayor número de consumidores en mercados clave de todo el mundo”.
“Estamos extremadamente orgullosos de lo que hemos construido en 21st Century Fox, y creo firmemente que esta combinación con Disney generará mucho más valor para los accionistas mientras el nuevo Disney continúa marcando la pauta en una industria tan dinámica y excitante como ésta”, declaró Rupert Murdoch, presidente ejecutivo de 21st Century Fox. “Además, estoy convencido de que esta combinación, bajo el liderazgo de Bob Iger, se convertirá en una de las mejores compañías del mundo. Agradezco y me alienta que Bob haya aceptado quedarse y esté comprometido a triunfar con este equipo combinado que es insuperable”.
A pedido tanto de 21st Century Fox como de la junta directiva de Disney, Robert Iger acordó continuar en su cargo de presidente y director ejecutivo de The Walt Disney Company hasta fines de 2021.
“Al considerar esta adquisición estratégica, era importante para la junta que Bob permaneciese como presidente y director ejecutivo hasta 2021, para contar con la visión y probado liderazgo necesarios para completar e integrar exitosamente una tarea de este envergadura y complejidad”, señaló Orin C. Smith, director independiente principal de la junta directiva de Disney. “Junto con nuestros colegas de 21st Century Fox, creemos que extender su mandato en esta empresa es en el mejor interés de la compañía y de nuestros accionistas, y será clave para la capacidad de Disney de generar efectivamente valor a largo plazo a partir de esta adquisición extraordinaria”.
Beneficios para los consumidores
La adquisición permitirá a Disney acelerar el uso de tecnologías innovadoras, incluida su plataforma BAMTECH, para proveer a sus narradores más formas de entretener y conectarse directamente con el público, proporcionando al mismo tiempo más opciones sobre cómo consumir el contenido. Las ofertas complementarias de cada compañía mejoran el desarrollo de películas de cine, programación de televisión y productos relacionados de Disney para proveer a los consumidores una experiencia de entretenimiento más placentera e inmersiva.
Incorporar el contenido de entretenimiento y activos de 21st Century Fox, junto con su amplia presencia internacional y reconocido equipo de directivos y narradores de talla mundial, permitirá a Disney intensificar sus esfuerzos por proveer una experiencia de entretenimiento más atractiva a través de sus ofertas directas al consumidor (DTC, según sus siglas en inglés). Esta transacción permitirá a las ofertas DTC de marca Disney y ESPN recientemente anunciadas por Disney, así como también Hulu, crear experiencias más emocionantes y cautivadoras, ofreciendo contenido, entretenimiento y deportes a los consumidores de todo el mundo dondequiera y comoquiera que deseen disfrutarlo.
El acuerdo también brinda a Disney la oportunidad de reunir a X-Men, Los 4 fantásticos y Deadpool bajo un mismo techo con la familia Marvel y crear mundos más ricos y complejos de historias y personajes interrelacionados que el público ha demostrado adorar. La adición de Avatar a su familia de películas también promete a los consumidores nuevas formas de contemplar y experimentar historias dentro de estos extraordinarios mundos de fantasía. Los visitantes del parque Animal Kingdom Park del Walt Disney World Resort ya pueden vivir la magia de Pandora—The World of Avatar, una nueva tierra inspirada en la franquicia de Fox que abrió sus puertas a principios de este año. Y a través de las increíbles narraciones de National Geographic —cuya misión es explorar y proteger nuestro planeta e inspirar a las nuevas generaciones a través de iniciativas de educación y recursos— Disney tendrá más posibilidades que nunca de acercar el mundo y todo lo que hay en él a los niños y sus familias.
Mejorar las ofertas mundiales de Disney
La incorporación de las propiedades internacionales más importantes de 21st Century Fox mejora la posición de Disney como una compañía de entretenimiento verdaderamente global, con auténtica producción local y servicios al consumidor en regiones de alto crecimiento, incluyendo una gama más rica de eventos deportivos locales, nacionales y globales que ESPN puede poner a disposición de los fanáticos de todo el mundo. La transacción aumenta la mezcla de los ingresos internacionales de Disney y su exposición.
El alcance internacional de Disney se expandiría enormemente con la incorporación de Sky, que presta servicios a casi 23 millones de hogares en el Reino Unido, Irlanda, Alemania, Austria e Italia; Fox Networks International, con más de 350 canales en 170 países; y de Star India, que opera 69 canales que llegan a 720 millones de televidentes por mes en toda India y en más de 100 países.
Antes del cierre de la transacción, se prevé que 21st Century Fox buscará completar su adquisición planificada del 61% de Sky, que aún no posee. Sky es una de las empresas de televisión paga y creativas más exitosas de Europa, con plataformas directas e innovadoras de alta calidad para el consumidor, marcas resonantes y un equipo de liderazgo fuerte y respetado. 21st Century Fox mantiene su total compromiso de completar la oferta actual de Sky y anticipa que, sujeto a los consentimientos regulatorios necesarios, la transacción se cerrará el 30 de junio de 2018. Suponiendo que 21st Century Fox complete su adquisición de Sky antes del cierre de la transacción, The Walt Disney Company asumiría la plena propiedad de Sky, incluida la toma de su deuda pendiente, al momento del cierre.
Aspectos destacados de la transacción
Se espera que la adquisición rinda al menosUS$2 mil millones en ahorros de costos de las eficiencias realizadas a través de la combinación de negocios, y que aumente gradualmente las ganancias antes del impacto de la contabilidad de compra para el segundo año fiscal después del cierre de la transacción.
Los términos de la transacción exigen que Disney emita aproximadamente 515 millones de acciones nuevas a los accionistas de 21st Century Fox, lo cual representa aproximadamente una participación del 25% en Disney de manera pro forma. La contraprestación por acción está sujeta a ajustes por ciertas obligaciones tributarias derivadas de la escisión y otras transacciones relacionadas con la adquisición. La relación de intercambio inicial de 0.2745 acciones de Disney por cada acción de 21st Century Fox se estableció sobre la base de una estimación de tales pasivos tributarios a ser cubiertos por un dividendo en efectivo de US$8.500 millones a 21st Century Fox de la compañía a ser escindida. El índice de intercambio se ajustará inmediatamente antes del cierre de la adquisición en base a una estimación actualizada de dichos pasivos tributarios. Tal ajuste podría aumentar o disminuir la relación de intercambio, dependiendo de si la estimación final es menor o mayor, respectivamente, que la estimación inicial. Sin embargo, si la estimación final de las obligaciones tributarias es menor que la estimación inicial, los primeros US$2.000 millones de ese ajuste se harán en cambio por una reducción neta en el monto del dividendo en efectivo a 21st Century Fox de la compañía que se dividirá. El monto de dichas obligaciones tributarias dependerá de varios factores, incluidas las tasas impositivas vigentes al momento del cierre, así como el valor de la compañía a dividirse.
Las juntas directivas de Disney y 21st Century Fox han aprobado la transacción, que está sujeta a la aprobación de los accionistas de 21st Century Fox y Disney, la aprobación de la Ley de Mejoras Antimonopolio Hart-Scott-Rodino, una serie de fusiones fuera de los Estados Unidos y otras revisiones regulatorias, además de otras condiciones de cierre habituales.
Conferencias telefónicas con inversionistas
Disney realizará una conferencia telefónica para inversionistas aproximadamente a las 8:00 a.m. (hora del este de los EE.UU.)/ 5:00 a.m. (hora del oeste de los EE.UU.) hoy, jueves 14 de diciembre de 2017. Para escuchar la transmisión por internet en vivo, visite http://www.disney.com/investors. La transmisión web quedará archivada.
Los ejecutivos sénior de 21st Century Fox realizarán una conferencia telefónica aproximadamente a las 9:00 a.m. (hora del este de los EE.UU.)/ 6:00 a.m. (hora del oeste de los EE.UU.) de hoy, jueves 14 de diciembre de 2017, para analizar la creación de «New Fox» y la transacción con Disney. La conferencia telefónica se transmitirá por internet en el sitio web de relaciones con inversionistas de 21st Century Fox, http://www.21cf.com/investor-relations.
Disney también realizará una reunión de inversionistas previamente programada con su propia gerencia, aproximadamente a las 5:00 p.m. (hora del este de los EE.UU.)/2:00 p.m. (hora del oeste de los EE.UU.) hoy, jueves 14 de diciembre de 2017, que se transmitirá por internet en http://www.disney.com/investors. La transmisión web quedará archivada.
Kachinko 